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Illustration parfaite des déclarations sibyllines habituelles chez Alan Greenspan, ancien Président de la Réserve Fédérale.

Déclaration du Président de la Réserve Fédérale, Alan Greenspan, le 5 décembre 1996. Celui-ci mettait en garde les marchés boursiers sur la formation d’une bulle spéculative sur les marchés actions. L’expression exubérance irrationnelle, bien que plongée au cœur d’un long discours technique – et jamais répété depuis, est restée dans les annales, étant régulièrement reprise lorsque les prix de certaines classes d’actifs augmentent :

« […] Clairement, une inflation faible soutenue implique moins d’incertitude dans le futur et des primes de risque plus faibles impliquent des prix plus élevés pour les actions et les différents actifs. Il est possible de voir la relation inverse dans les ratios prix/bénéfice et le taux d’inflation dans le passé. Mais est-il possible d’estimer le fait lorsque l’exubérance irrationnelle intensifie les valeurs des actifs mais qui ensuite génère une correction prolongée comme celle observée au Japon lors de la décennie précédente ? […] »

Source : The Challenge of Central Banking in a Democratic Society (en)

Déclaration faite le 28 Octobre 2008 par Alan Greenspan, ancien Président de la Réserve Fédérale américaine, lors des auditions réalisées par le Comité de surveillance et de la réforme gouvernementale :

« J’ai fait une erreur en pensant que des organisations mues par la recherche de leur intérêt privé, en particulier les banques et autres organisations de ce genre, étaient, pour cette raison, les mieux à mêmes de protéger leurs actionnaires et leurs investissements […]. Quelque chose qui semblait un édifice très solide, et même un pilier fondamental de la concurrence et des marchés libres, s’est écroulé, et j’en ai été choqué […]. J’ai découvert une faille dans mon idéologie. Je ne sais pas à quel degré elle est significative et permanente, mais j’en ai été très éprouvé […]. J’ai découvert une erreur dans le modèle dont je pensais qu’il expliquait la structure fondamentale du fonctionnement du monde tel qu’il est. »

Source : Committee on Oversight and Government Reform, « The financial crisis and the role of federal regulators », Committee Hearings of the US House of Representatives, p. 33